Appcoin zakon: ICO su pravi put | BS.democraziakmzero.org

Appcoin zakon: ICO su pravi put

Appcoin zakon: ICO su pravi put

Marco Santori je FinTech pravnik sa sjedištem u New Yorku, gdje je vodi blockchain tech tim Cooley LLP.

U ovom multi-dio serije, Santori predstavlja nastavak njegovog plodonosni Bitcoin zakona, Parts 1, 2. I 3., pružajući osnovne bukvar o stanju američkog zakona koji se odnosi na appcoins i ICOS.

Ja sam pro-appcoin. Eto, rekao sam. Mrzitelji uzeti u obzir. Drugih advokata uzeti u obzir.

Mislim da appcoin prodaje (često nazivaju "početni novčić ponude" ili ICOS) su novi oblik crowdfunding, a neki mogu imati koliko pravni zasluga kao kampanja Kickstarter ili Indiegogo. S druge strane, kada je izvršen inelegantly, neki mogu krše zakon. Jedan od mojih ciljeva u ovoj konačan tri dijela serijala o appcoin zakona je da vam pomoći da razliku, i podijeliti svoje iskustvo o tome kako ICO "pravo" način.

Da biste postavili scenu, mnogi decentralizirana proizvodi uključuju korištenje kriptografski token. Neki primjeri su ethereum (eter), augur (rep) i steem (STEEM). Ove oznake, kolokvijalno naziva "appcoins" su, u velikoj mjeri, nepouzdani i kojima se trguje bez značajnih naknade ili posrednika, i su potrebni za punu upotrebu proizvoda. Kao rezultat toga, oni imaju vrijednost.

Pa zašto onda ne samo da ih proda za finansiranje razvoja proizvoda?

Pa, ponekad, možeš. Ali ponekad, stvarno, stvarno ne mogu, barem ne legalno u SAD-u. To je zato što neki appcoins mogu biti hartije od vrijednosti pod američkom zakonu.

Upoznaj Howey

To je ilegalna u SAD-u na tržištu ili prodati najviše hartije od vrijednosti su javnosti, osim vrijednosnih papira su registrovani kod Komisije za hartije od vrijednosti (KHOV). Registriranje hartija od vrijednosti sa SEC je skup i dugotrajan. Mladi kompanije su istorijski pokušali da ga izbjeći (i) prodaje hartija od vrednosti samo podskup javnosti pod nazivom "akreditovanih investitore", ili (ii) prodaje nešto drugo osim sigurnosti, koristeći alate kao što su Kickstarter ili Indiegogo.

U SAD-u, skoro sve može biti sigurnost. Oni mogu biti klub članstvo, krediti, učešća u dobiti, puno zemljišta, čak i zakupa malih, dlakava životinja (u nekoliko čudan slučajeva). Ljudi dolaze do novih i ambicioznim načina za podizanje novca cijelo vrijeme - i klasifikaciju njih može biti nezgodno.

Možda ste čuli za pravni test koji određuje da li je nešto što bezbednosti: "Howey Test". To je prvi put zglobni od strane Vrhovnog suda u slučaju kada je kompanija pod nazivom Howey pokušao - i nije - kako bi prikupio novac kreativno i izbjeći zakona o vrijednosnim papirima prodajom Orange Grove parcele umjesto dionica.

Howey je koristan jer je bio rani slučaj u nizu mnogih slučajeva koji su pomogli advokati određuju ono što je i nije posebna vrsta sigurnosti - posebno, kao "ulaganje ugovora". To je rekao, bazirajući svoje analize na Howey je grm liga potez.

Howey je zapravo tek početak. Bilo je mnogo, mnogo slučajeva dodajući boje Howey u proteklih 70 godina (da, Howey je onaj stari). Svaki slučaj se odnosi na Howey test na novi skup činjenica.

Generalno, test zahtijeva da se ponude zadovoljavaju svaki od tri zahtjeva da se smatra sigurnost: (i) da je ulaganje novca; (I) da je investicija u zajedničkom poduhvatu; i (iii) da kupci očekuju da će profitirati od napora drugih.

Svakom slučaju primjenjuje novi set činjenice da ova tri kraka. Ja ću učiniti isto ovdje sa appcoins.

Ulaganje novca

Prvo, da je sigurnost, mora biti "investiranje novca" od strane kupca. Uz sve nedavne rasprave oko li kripto je "novac", pomislio bi da ne bi bilo prilika tu da proda appcoins za nešto što nije razmatran novac. Možda ether. Možda Steem.

Možda ne.

U stvari, zakon je napredovala do tačke u kojoj se nije strogo više potrebni novac. Danas, test nije da li je "novac" u pitanju, ali da li postoji potencijal za ekonomski gubitak za kupca. Kao što ste mogli zamisliti, da mogu doći oko na mnogo načina.

Jedan od načina da se izbegne uzimanje ulaganje novca ne traži javnosti bilo šta vrijedno da plati na sve.

Umjesto toga, jedan ponuđač može omogućiti javnosti da minira appcoins na mreži umjesto. Iako je moguće za advokata agresivan tužitelja da dokaže da je kupac doživjela ekonomski gubitak ako appcoin postao bezvrijedan, to je teško argument za nošenje. Do danas, niko nije to uspješno napravili.

Mora programeri distribuirati appcoins preko rudarskih? Apsolutno ne. Ovo je samo jedan od načina da se izbegne jedan krak testa. Programer samo treba izbjeći jedan, a to mogu na mnogo različitih načina.

Zajedničkog poduhvata

Da bi bio sigurnost, ulaganje novca smo razgovarali mora biti "u zajedničkom poduhvatu."

Neki sudovi zahtijevaju to zajedništvo bude "horizontalne", što znači da se sredstva kupaca su objedinjeni tako da sudbinu svih kupaca rastu i padaju zajedno. Alternativno, neki sudovi zahtijevaju zajedništva kao "vertikalni", što znači da je bogatstvo i kupaca i prodavača sve porasta i pada zajedno.

Vertikalna zajedništvo je prisutan u appcoin projektu samo kada je vrijednost appcoin raste i pada sa finansijskog uspeha prodavca. Kada prodavac je jedina stranka u razvoju softvera, i da prodavac pokušava ostvariti dobit iz tekućeg poslovanja koje koristi appcoin, ovo je lakše zadovoljiti.

Kada prodavac (i) je organizacija koja ne traži da napravi profit i (ii) posebno planira potrošiti sav novac podigao prilikom prodaje appcoin na razvoj, a zatim likvidiraju entitet, vertikalna zajedništvo krak je teško zadovoljiti. To će reći, prodavac namjerno i očekivano postane nelikvidna tokom vremena, ali vrijednost se povećava appcoin u istom vremenskom periodu.

Ostali komentatori su predložili da "pred-mining" je appcoin prije prodaje iznosi zajedništvo. Ovo nije slučaj. Vertikalna zajedništvo testira da li prodavac želi da proda svoj appcoins ostvariti profit, niti da li je vrijednost appcoins prodavca rast vrijednosti sa onom kupaca. To je da li je finansijski uspeh preduzeća prodavca sama raste i pada sa vrijednosti appcoins.

Ako je jedina svrha postojanja prodavca je da drži vlastite appcoins za dugoročno, onda priznajem ovo može biti razlika bez razlike. Ali smo rijetko viđen u divljini. Da li preduzeće programer ima posjedovanje nekih appcoins vlastite je samo tangencijalno relevantne za analizu.

Frustrirajuće, horizontalna zajedništvo je gotovo uvijek prisutan u appcoins. Većina appcoins su nepouzdani, tako da su njihove vrijednosti rastu i padaju zajedno. U sudovima nekim državama ', ovaj krak će uvijek biti zadovoljni.
Opet, da li je kobno za projekt ako je zajedništvo krak zadovoljni?

Ne zaboravite, prodavačica treba izbjeći samo jedan krak. Ako ne i ovo zajedništvo krak, možda sljedeći?

Očekivanje profita

Osim ulaganja novca u zajedničkom poduhvatu, kupac mora imati "očekivanje dobiti isključivo iz nastojanja drugih". Postoje tri glavna pitanja koja treba razmotriti ovdje.

Prvo, očekivanje profita mora biti od dobiti ostvarene od napora prodavca ili nekih drugih srodnih treće strane. Ostali komentatori napraviti grešku i razbijanje ove krak na dva pitanja: ". Od napora drugih" "očekivanje profita" i To ga čini izgledati kao puko očekivanje dobiti iz sekundarnog tržišta (na kojem gotovo sve kupce appcoin imaju pristup) je dovoljno da zadovolji ovaj krak.

To nije. Slučajevima tumačenja Howey jasno da je postojanje sekundarnog tržišta je nedovoljna. Do sada potrebna "napori drugih" da se prodavaču ili druge koje se odnose prodavatelju. Na primjer, ako je sama appcoin prodavac stvara sekundarnom tržištu garantovanjem otkupa, ili djeluju kao de facto market maker na tržištu treće strane ili na neki drugi način, onda je ovo krak je vjerojatno zadovoljan. U suprotnom, sama očekivanja dobiti iz nepovezanih izvora je nevažno.

Drugo, očekivanje profita ne mora biti jedini motiv za kupce, ali to mora biti dominantan. Na primjer, korporativne akcije su obično vrijednosnih papira, ali ne i ako su dionice u, recimo, zadruga stambene zgrade. Zadruga stanovnici kupuju akcije uglavnom žive u svojim stanovima, iako se nadaju da će kasnije prodati dionice na profit. U skladu s tim, ako kupci su uglavnom kupujete appcoin tako da oni zapravo može koristiti za mrežu, mi smo u mnogo boljoj poziciji nego da se kupci su prvenstveno motivirani spekulacije.

Treće, očekivanje profita ne mora da bude "samo" iz napore drugih više. Umjesto toga, potrebno je samo biti pretežno iz napora drugih. Sama činjenica da je naš proizvod može zahtijevati rudarstva u javnosti je vjerojatno nedovoljno da bi se izbegao ovaj krak. Sama činjenica da je naš proizvod može zahtijevati decentralizirana web čvorova održava od strane javnosti je previše vjerojatno nedovoljno.

Čak je i činjenica, uzima sam, da je cijena medalje neće povećati osim ako drugi doprinose open-source codebase je vjerovatno dovoljna. Ali, uzeti zajedno, ovi svi mogli biti dovoljno da se izbegne ovo posljednji krak Howey testa.

Najbolje prakse

Dakle, s obzirom na gore, ono što su neke najbolje prakse za ICOS?

Korištenje vode: Appcoin programeri treba uzeti u obzir zgrada tokena sa pravim potrošne vrijednosti. Jedan appcoin ima potrošna vrijednost jer se može konzumirati i staviti u stvarne koristi sa decentraliziranom proizvod. Ovo se odnosi na "očekivanje profita" krak.

Developers treba izbjegavati samo "pričvršćene na" kovanice koje nisu tehnički potrebne za postizanje cilja proizvoda. Što više kupaca da kupe appcoin za spekulativno, ne-korištenje vode, veća je verovatnoća da će biti sigurnost. Isto tako, ako ste opisali je appcoin u web stranicu, reklamu, Pitanja ili na drugi način, a zatim bacanje buduće vrijednosti novčić umesto svoju korisnost je loša praksa.

Decentralizirana razvoj i rad: Appcoin programeri treba razmotriti građevinskih proizvoda komunalno, koji vodi komunalno ili na decentraliziran način.

Što više nepovezano programera doprinosi razvoju i rada proizvoda, manje je vjerojatno bilo dobit od proizvoda se smatra "iz napora drugih" - i manje šanse vertikalni zajedništvo će biti prisutan.

MVP izgrađen prije prodaje: Appcoin programeri treba razmotriti čekaju da prodaju svoje medalje.

Koliko puta ste čuli: "Naš razvojni tim može pisati sve kod sada, ali ćemo open-source to jednog dana i decentralizaciju mrežu!" Ili možda: "To može biti samo bijeli papir u ovom trenutku, ali ćete biti u mogućnosti da koristite appcoins čim šest mjeseci nakon što je ICO!"

Problem sa ovog pristupa je da bi to moglo priznati trenutno ne postoji korištenje vode na appcoin. Moglo bi priznati da je bilo očekivanje profita trenutno vozi u potpunosti na napore prodavca. Zapravo, moglo bi priznati da su ovi odbrane su zaista samo spekulativne. Izbjegavajte ovaj pristup.

Developer kit: Appcoin programeri treba razmotriti prodaje kompletan softver developer kit (SDK). Prodaja samo novčić propušta priliku da ukaže na pravi, opipljivih dokaza da je stvar koju prodajete neprilagođen za špekulante i investitora. Razmotrimo prodaje SDK zajedno sa kriptografski tokena koje ga čine posao.

Još bolje, uzmite u obzir prodaje odgovarajući hardver pravo zajedno s njim, ako je vaš projekt može uključiti. Možda misliš da je ovo prozor garderobe, ali zapamtite, potrošna upotrebu vašeg appcoin ne mora biti jedini upotrebu. Spekulativne namjere Kupac je u redu, sve dok prodavac može da ukaže na uvjerljiv dokaz pretežno potrošne namjere. Kao pravnik, ja bih radije da dokaze nego ne.

U drugom dijelu ovog serijala, preći ću preko Zakona o vrijednosnim papirima, raspravlja o zakonu implikacije novac odašiljača i derivati ​​neke appcoin aranžmana. Osim, naravno, primam više pitanja o aspektima vrijednosnih papira.

Slobodno dopre, i ostanite uz!

LawAppcoinsAppcoin Zakon

Povezane vijesti


Post Altcoin

Bitcoin cijena se smanjuje nakon lažnog izveštaja o ukinutanju zabrane na binu u Kini

Post Altcoin

Coinalytics Rebrands As Skry, zapošljava IBM Vet to Go Blockchain

Post Altcoin

Najnoviji projekat Pieter Wuille: Izgubiti bitkoin teže da se izgubi

Post Altcoin

Barclays Collaboration postavlja četvrtu viziju za budućnost Smart Contracts

Post Altcoin

Bitcoin Exchange Operator Optužen za snimanje kreditnih unija

Post Altcoin

Alydian cilja velike rudnike karata sa Terahash hostingom

Post Altcoin

Unutar MAST: Mali poznati plan za unapređenje Bitcoin Smart ugovora

Post Altcoin

Kontroverzni izvršni direktor Neo i Bee povrće nakon nestanka

Post Altcoin

Kalifornijski zakon o bitkoinu je sakrio državni senator

Post Altcoin

Bitcoin Bank Flexcoin će se zatvoriti nakon krađe bitkoina od 600 kilograma

Post Altcoin

Altcoin Uptick se završava kao bitkoin cijene

Post Altcoin

Zašto je Pi odgovor i izgradnja izmenljive regulacije