Izveštaj DAO: Razumevanje rizika izvršenja SEC | BS.democraziakmzero.org

Izveštaj DAO: Razumevanje rizika izvršenja SEC

Izveštaj DAO: Razumevanje rizika izvršenja SEC

Jason Somensatto je zastupnik u Morvillo LLP gdje je fokusira svoju praksu na interne istrage, akcije za provedbu vladinih i bijelo-okovratnik krivičnim stvarima.

U ovom mišljenju komadu, Somensatto razmatra utjecaj novog SEC odluku o upotrebi tokena blockchain na bazi za prikupljanje sredstava, tvrdeći da poduzetnici ne treba zanemariti njihove pravne rizike.

Prije skoro tri godine, napisao sam članak o potencijalu pravne implikacije crowdfunding je kriptovaluta projekta kroz simboličnu prodaju.

U to vrijeme, articlewas zamišljen kao upozorenje notu u nastajanju početni novčić ponudu (ICO) industrija iz moje osmatračnice kao pravnik koji provodi većinu svog vremena na suprotnoj strani od SEC, tvrdeći kako predstavlja kršenje zakona o vrijednosnim papirima.

Od tada, tržište za ICOS narastao, i ICOS postali su uobičajena i naizgled unosan način za finansiranje novih decentralizirana aplikacije kao što su Tezos i Bancor. Sa širenjem tržišta ICO, došlo je stalni porast u diskusiji o njihovim zakonskim implikacijama.

Primarni problem koji se raspravljalo je li tokene su ili treba smatrati regulisanim vrijednosne papire pod američkom zakonu. Odgovor na to pitanje je važno, jer je SAD nameće stroge propise o prodaji regulisana hartija od vrijednosti, kao što su zahtijeva podnošenje detaljnu izjavu registraciju ili ograničavanje ponudom tzv akreditirani investitora.

To pitanje je došao do vrhunca ove sedmice kada je SEC objavila izvještavan kojem tvrdi prvi put da je prodaja distribuiranih ledgertoken predstavljao ilegalne prodaje neregistrovanih vrijednosnih papira. Ovaj članak nije namijenjen za analizu izvještaja SEC-a kao što je samo po sebi i sigurno mnogi će pažljivo analizirati svoje formulacije.

Ovaj članak je umjesto toga cilj da objasni rizike potencijalnih provođenje akcija SEC sada suočava programerima koji izvrši ICO bez uzimanja u obzir zakona o vrijednosnim papirima.

Do sada, gotovo svaki ICO je zauzela stav da su njeni tokena nisu hartije od vrijednosti. Za programere koji i dalje drži tu poziciju, važno je razumjeti rizike koje se preduzimaju, a kako je pitanje da li znak je sigurnosna će zapravo biti odlučeno u svakom konkretnom slučaju.

Iako je izvještaju se navodi da je pitanje da li je određeni znak je sigurnost je individualizirani upit na osnovu konkretnih činjenica i okolnosti, takođe je neobičan korak eksplicitno usmjeravanje izvještaj drugima prodaje distribuira knjigu tokena za povećanje kapitala, efektivno stavljanje industrije na najave.

Postupka izvršenja SEC

Pod pretpostavkom da ćemo vidjeti više ICOS predmet SEC kontroli kroz istrage i potencijalne radnje izvršenja, imperativ je da ICO programeri razumiju koliko dugo i bolno je SEC istraga može biti.

Očekivanje da će SEC dati svoje mišljenje brzo nakon sažetak istraga je pogrešan. Većina istraga potrajati nekoliko mjeseci (često više od godinu dana) i uključiti zahtjeve ekspanzivne dokument, brojni intervjui svjedoka i produženi pregovori o troškovima i potencijalnim naselja.

U periodu istrage, SEC je, pre svega, pokušava da prikupi činjenice kako bi se utvrdilo da li je došlo do kršenja zakona o vrijednosnim papirima i odlučuje da li da podnese tužbu izvršenja. Kao što se vidi po nalazima u izvještaju o DAO, DIK će ići na velike napore da razumiju sve aspekte relevantne ponašanja i razbijamo svaki komentar je od strane MCK developer prije uzimanja poziciju.

Na kraju istrage, u odsustvu naselja, SEC može odlučiti da donese formalnu utjerivanja ili putem in-house upravnog postupka ili preko građanskoj parnici u federalnom sudu. U očekivanju formalne rasprave pred sudije ili žiri, tradicionalne otkriće prakse mogu primijeniti u određenoj mjeri, tako da bi mogao biti još jedan krug produkcije dokumenata, izjave, kao i prijedloge praksi.

Konačno, slučaj prekršiteljev se odlučili na ročištu ili suđenje koje se često odvija godina nakon ponašanje u pitanju.

Da u potpunosti razumiju neugodnosti i trošak ovog procesa, važno je napomenuti da je moja firma predstavlja više klijenata u akcijama za provedbu SEC u odnosu na transakcije koje datiraju više od pet godina.

Kada je pravno pitanje bude izabrao

Izvan čista dužinu, troškova i invazivnosti akcije o izvršenju SEC, programeri treba uzeti u obzir kako njihov pravni položaj da njihova tokena nisu hartije od vrijednosti će biti riješen.

Tokom početne istrage, postoje neke mogućnosti za donošenje važnih pravnih argumenata, često u obliku pisanih podnesaka. Međutim, publika za te argumente je obično samo advokat izvršenje osoblje ili njihovi nadređeni u diviziji izvršenje.

Po prirodi svoje pozicije, te pravnici često pristrasni u korist tumačenja činjenice na način koji će im omogućiti da pokrene postupak. Iako neki mogu biti otvoreni za pravne argumente tokom istrage, s obzirom na nedavne izveštaju o DAO tokene, malo je verovatno da će advokati izvršenja pokrene istragu bez već razvio stav da generalno diskriminiraju argument da određeni token nije sigurnost.

Umjesto toga, pretpostavlja se da će osoblje biti ili antagonistički na argument ili stav o odlasku takav trnovit pravno pitanje do sudije ili žiri.

Čak i ako je SEC udaljava od istrage u znak prodaju na osnovu argument da se zakoni hartije od vrijednosti nisu upleteni, za razliku od okolnosti koje uključuju DAO, ta odluka neće biti dostupni javnosti i neće biti presedan prema kojem drugi će biti u mogućnosti da lako tvrditi da buduće prodaje token ne predstavljaju ponude vrijednosnih papira.

Dakle, rizik za druge istrage ne nestaje nakon što prvi razvojni tim uspješno izbjegava formalnu optužbu SEC.

Većina ljudi suočava sa potencijalnim formalne optužbe od strane SEC konačno smiriti pred tužbu može podnijeti. U slučaju naselja, DIK će zahtijevati da nalog kojim je stav DIK-a se izdaju za javnost, slično izveštaju o DAO.

Iako oni koji se terete imati neke informacije nad sadržajem i tekst naloga naselja, to je obično pišu iz perspektive SEC na način koji ukazuje na propuste u radu rješavanja stranke. Jedino priznanje konkurentska pozicija je obično kratka izjava uz napomenu da su navodni prekršitelj ne priznaje niti negirao navode u nalogu.

U kontekstu utjerivanja ICO, to znači da bilo naselje će svakako tvrde da token prodaje činile ilegalne prodaje neregistrovanih vrijednosnih papira.

Pod pretpostavkom da programeri nisu ponestane novca ili izgubili vjeru u svojim uvjerenjima, i na taj način izabran da vodi postupke protiv SEC umjesto Settle je pravno pitanje da li je relevantan token je u stvari sigurnosti će na kraju doći do rezoluciju kao dio formalni postupak.

U tom trenutku, što je SEC-zaposlen upravnog prava sudija ili savezni sudija ili žiri vjerovatno bez pozadine u decentralizirana aplikacija ili osnove ICOS će odlučiti o pitanju. SEC, u nastojanju da svoj slučaj, će tvrditi sve razloge zašto, na primjer, od 5 miliona $ koje ste pokrenuli iz američkog investitora da finansiraju potpuno novu vrstu programa dijeljenje datoteka dosta liči na DAO token prodaje i svaki drugi kapital podići da je SEC regulira jednom li oprao dalje tehnički žargon.

Iskreno, vaš pravni argument može izgledati puno slabiji u kontekstu kako je zapravo odlučio nego što je to kada se raspravlja sa svojim tech-pamet pravnik koji je također mnogo uložila u brojnim ICOS.

Ovaj sažetak ne namerava da ukazuju na to da se bore protiv SEC o ovom pitanju je izgubljen slučaj. Međutim, programeri moraju shvatiti da je odluka o tome da li znak je sigurnosna će vjerojatno doći tek nakon mjeseci istrage, i nazad između advokata, a može odlučivati ​​neko ko nije upoznat sa distribuiranim tehnologijom knjizi.

Razgovarajte sa advokat pred vašim ICO

To otvara jedan bod vrijedan brzo diskusiju: ​​ako razmatra ICO, važno je da ste razgovarali sa advokatom o svom projektu.

Ne samo da će pravnik pomoći da potencijalno smanjenje rizika od sukobljujući zakon, istina je da ako SEC dođe da istraži, činjenica da ste se oslanjali na savjet advokata može pomoći da izbjegnete optužbe.

To se, rekao je, biti oprezni svaki pravnik dajući vam pokrivač mišljenje da se ICO može lako strukturiran da se izbegne zakona vrijednosnih papira i presedan u izvještaju objavljenom ove sedmice. Ovo je naivno položaj koji ne razumiju utjecaj izvještaja SEC-a i kako se Zakona o vrijednosnim papirima rad.

Umjesto toga, dobar advokat će žele da znaju sve o vašem projektu prije pružanja bilo kakve mišljenje ili savjet, i vjerovatno će tražiti da nametne izmjene kako bi se osigurala usklađenost sa zakonima vrijednosnih papira.

Uticajne ličnosti u zajednici već su smatrali da drugi ICOS bi trebao biti u mogućnosti da avoidthe DAO sudbinu, a ja sam čak i pisao o nekim od različitih karakteristika između distribuirati knjigu tokena i tradicionalne vrijednosne papire.

Međutim, u ovoj fazi, programeri bi trebao biti vrlo skeptični prema bilo kome tvrde da su u stanju da strukturira ICO koji neće pokrenuti rizik od podvrgavanja SEC nadzoru.

Budući izgled

Jedan od osnovnih rizika kada se planira za ICO koji se moraju uzeti u obzir je rizik potencijalnog izvršenje SEC u ovom novom području koja nema lako primjenjivo presedan.

SEC izričito navedeno u izvještaju DAO da su njeni nalazi su za cilj da stavi industrije na najave.

Kao rezultat toga, sumnjam da je ovo posljednji ćemo čuti od SEC po ovom pitanju, a ja očekujem buduće aktivnosti za provođenje objava za one koji slijepo nastaviti prikupljanje kapitala kroz ICOS.

Programeri treba razumjeti rizika koji takva strategija i kako će to pitanje biti riješeno prije nego što žure da podignu novac i završava u SEC-a nišanu.

Povezane vijesti


Post ICO

Crypto Collectables? Ethereums Next Killer aplikacija je na putu

Post ICO

Mogućnost interoperabilnih lanca lanca

Post ICO

ICO: Ljepota, Zver i JFK

Post ICO

Sledeći akt Central Banker-a: Pomaganje trgovačkim mito kriptocurrency

Post ICO

D3 predstavio: ruska platforma pretvorila bi stare CSD u kripto čuvare

Post ICO

ICO i Appcoins: Prikaz Blockchain VC-a

Post ICO

Novi Pačinko? Istraživanje ekonomije početnih novčića

Post ICO

Kik bi mogao samo da prebaci svoje ICO žetone u novi Blockchain

Post ICO

Poslednji smeh? Dilbert kreator Scott Adams razgovara o planovima za pokretanje žetona

Post ICO

Da li su tokovi poput zlata? Advokati postavljaju teška pitanja o ICO-ima

Post ICO

Boost VC će sada direktno investirati u kripto ICO

Post ICO

BTC-e ide Bitfinex-u? Bitkain berza bi mogla da izda tokove u ponudi za ponovnu pokretanje